黄山谷捷冲刺IPO：业绩承压能否顺利过会？

元描述： 黄山谷捷，一家专注于功率半导体模块散热基板的车规级企业，即将在8月9日接受深交所上市委的审议。然而，海外新能源汽车政策调整、产品单价下滑和铜价持续上涨等因素，导致其2024年上半年业绩承压。公司能否克服挑战顺利过会，让我们拭目以待。

吸引人的段落：

在IPO的赛道上，黄山谷捷如同一位蓄势待发的选手，即将迎来最终的考验。这家专注于车规级功率半导体模块散热基板的企业，已在8月9日排上了深交所上市委的审议日程。然而，伴随着2024年上半年业绩的波动，黄山谷捷的IPO之路也蒙上了一层阴影。海外新能源汽车政策调整、产品单价下滑和铜价持续上涨，这些因素无不给公司带来了巨大的考验。

黄山谷捷作为全球功率半导体龙头企业英飞凌新能源汽车电机控制器用功率半导体模块散热基板的最大供应商，其产品在全球范围内拥有广泛的应用场景。公司自2021年以来，业绩保持着稳步增长的态势，但2024年上半年却出现了营业收入和净利润同比下降的情况。这不禁让人担忧，黄山谷捷能否顺利克服眼前的挑战，最终成功登陆资本市场？

新能源汽车政策调整：全球市场风云变幻

海外市场需求放缓

随着全球各国对新能源汽车产业的重视程度不断提升，近年来，新能源汽车市场呈现出蓬勃发展的态势。然而，2023年下半年以来，欧美等地却相继调整了新能源汽车相关政策，包括推迟或计划推迟燃油车禁售时间、降低新能源汽车补贴、放缓汽车电动化步伐等。这些政策调整，直接导致了全球汽车半导体需求放缓，全球主要车规级功率厂商的业务也因此出现放缓或业绩下降的现象。

英飞凌作为全球领先的半导体厂商，其汽车板块业务收入在2024年第一季度首次未能实现同比增长。而意法半导体也表示，汽车半导体需求增长放缓，低于预期。TechInsights数据显示，2024年第一季度汽车半导体指数下降9.2%，是自2020年第四季度以来首次下降。

黄山谷捷境外销售受挫

作为一家以出口为主的企业，黄山谷捷的境外销售收入占营业收入的比例在2021年至2023年分别为62.01%、44.04%和42.18%。受到全球汽车半导体需求放缓的影响，黄山谷捷在2024年上半年境外销售也出现了明显下滑。其核心产品铜针式散热基板的境外销量同比下降了48.15%，销售金额同比下降了44.38%。

挑战与机遇并存

尽管欧美等地新能源汽车政策出现调整，但全球汽车行业推动新能源汽车发展的总体目标并未改变，以电动车为主要发展方向的方针亦未发生变化，只是在政策实施节奏上有所调整。黄山谷捷需要抓住新能源汽车产业发展的长期趋势，积极开拓新市场，并通过技术创新提升产品竞争力，以应对未来市场格局的变化。

产品单价下滑：价格战加剧竞争压力

新能源汽车市场竞争激烈

国内新能源汽车市场竞争日益激烈，各大车企纷纷通过降价抢占市场份额。整车厂商的降本压力也传导至零部件供应商，导致新能源汽车零部件行业产品价格下降。

黄山谷捷产品单价持续下降

黄山谷捷核心产品铜针式散热基板的销售均价在2021年至2023年呈下降趋势，并在2024年上半年降到了86.16元。产品单价的下跌，主要是因为市场竞争激烈，以及下游整车厂商不断压低采购价格。

提升产品附加值，寻求差异化竞争

黄山谷捷需要通过提升产品附加值，寻求差异化竞争，以应对市场竞争的压力。例如，可以开发高性能、高可靠性的产品，满足高端新能源汽车的需求。同时，也可以加强与下游客户的合作，共同开发新技术、新产品，以提升产品竞争力。

铜价持续上涨：成本压力与应对策略

铜价飙升挤压利润空间

黄山谷捷产品的主要原材料为铜材，铜材占公司主营业务成本的比例较高。自2024年以来，铜价出现大幅上涨，给黄山谷捷的生产经营带来了巨大的成本压力。

黄山谷捷采取多种应对措施

面对铜价的上涨，黄山谷捷采取了多种应对措施，包括与主要客户约定了与原材料波动相应的价格传导机制，灵活调整采购方案，提升良品率等。

寻找替代材料，降低成本压力

黄山谷捷可以探索寻找替代材料，以降低成本压力。例如，可以采用铝材或其他金属材料来替代部分铜材，或者开发新的散热技术，以降低对铜材的依赖。

黄山谷捷的未来之路：机遇与挑战并存

黄山谷捷作为车规级功率半导体模块散热基板行业的领先企业，拥有强大的技术实力和市场优势。但目前面临的挑战也不容忽视。

机遇:

  • 新能源汽车产业的快速发展，为黄山谷捷提供了广阔的市场空间。

  • 中国新能源汽车产业链的完善，为黄山谷捷提供了良好的发展环境。

  • 黄山谷捷拥有强大的研发团队和技术积累，能够不断推出新产品、新技术，以满足市场需求。

挑战:

  • 新能源汽车政策的变化，可能会影响黄山谷捷的业绩。

  • 市场竞争加剧，可能会导致黄山谷捷的产品单价下降。

  • 铜价持续上涨，可能会给黄山谷捷带来成本压力。

黄山谷捷需要抓住机遇，迎接挑战，不断提升产品竞争力，以保持在行业内的领先地位。

常见问题解答

Q1: 黄山谷捷的IPO进展如何？

A1: 黄山谷捷已于2023年5月8日获得创业板的受理，目前已完成两轮问询，预计将于8月9日接受深交所上市委的审议。

Q2: 黄山谷捷的业绩表现如何？

A2: 黄山谷捷2021年至2023年营业收入和净利润都呈现增长态势。但2024年上半年受到海外新能源汽车政策调整、产品单价下滑和铜价持续上涨等因素的影响，业绩出现下降。

Q3: 黄山谷捷的主要客户有哪些？

A3: 黄山谷捷的主要客户包括英飞凌、博世、安森美、日立、意法半导体、中车时代、斯达半导、士兰微、芯联集成等国内外知名功率半导体厂商。

Q4: 黄山谷捷如何应对铜价上涨？

A4: 黄山谷捷采取了多种应对措施，包括与主要客户约定了与原材料波动相应的价格传导机制，灵活调整采购方案，提升良品率等。

Q5: 黄山谷捷的未来发展方向是什么？

A5: 黄山谷捷将继续专注于车规级功率半导体模块散热基板业务，不断提升产品性能和可靠性，开拓新市场，以保持行业领先地位。

Q6: 黄山谷捷的IPO成功率如何？

A6: 黄山谷捷的IPO成功率取决于其在上市委审议中能否顺利通过，也取决于未来市场环境和公司自身发展情况。

结论

黄山谷捷作为车规级功率半导体模块散热基板行业的领先企业，未来拥有巨大的发展潜力。但目前面临的挑战也不容忽视。公司需要抓住机遇，迎接挑战，不断提升产品竞争力，以保持在行业内的领先地位。相信黄山谷捷能够克服眼前的困难，最终顺利登陆资本市场，开启新的发展篇章。