近期股指延续反弹势头，但风格切换，高股息价值板块开始转弱，而成长股集体占优。A股市场成交额连续6个交易日超万亿元，北向资金春节后呈明显净流入状态，市场风险偏好进一步提升。本周全国两会召开，政府工作报告为2024年权益市场的投资提供了指引。
当前交易重点转向政策预期。政府工作报告整体表述符合市场预期，延续“稳中求进”的基调。2024年财政政策方面强调“加力提效”，政策出台的质量和效益被放到了首位。赤字率拟按3%安排，赤字规模 4.06 万亿元，同时将发行万亿元超长期特别国债。新增的赤字将全部为中央赤字，考虑到地方债务问题，通过中央加杠杆能最大限度避免地方债务升级。货币政策方面强调“灵活适度，精准有效”，整体延续宽松的大方向。现阶段的问题是如何提升货币工具的效能，解决资金在金融系统空转的问题。此外，报告中还提出“加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度”，意味着2024年货币政策大概率向绿色金融、科技金融等领域倾斜。政府工作报告的新增段落中提出“增强宏观政策取向一致性”。2024年要求财政、货币、产业政策协调配合，确保协同发力，同时新增“增强资本市场内在稳定”，表明未来政策环境将保持稳定透明，有利于资本市场的长期健康发展。
在重点任务方面，政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”列为第一任务，并且新增了“深入实施科教兴国战略，强化高质量发展的基础支撑”，凸显科教兴国和科技创新有着极强的政策诉求。2023年中央经济工作会议已经将科技创新放在了首要位置，2024年政府工作报告再次强调其重要性，可以看出政策方面对权益市场投资主线的指引。产业政策将以新质生产力为主线，以提升全要素生产率为目标，重点可以归纳为以下三方面：产业链的优化升级、新兴产业和未来产业的培育，以及数字经济的创新发展。历史经验表明，重点产业政策出台所对应的投资板块，相对于万得全A指数，可以获得明显的超额收益。以中小科技创新板块为主的IC和IM有望实现较优表现。
综上所述，后续政策对股市的支持力度依然较大，股指整体预计仍偏强振荡。不过，从近一周的表现可以看出，个股涨跌比和市场赚钱效应较之前有所下降，A股将从普涨走向分化，建议逢低买入有政策红利的IC和IM。（作者单位：中辉期货）
